システム ディ Research Memo(1):『V&V Business』戦略の成果が結実
システム ディ<3804>は業種特化型の業務支援ソフトウェアメーカー。私立学校法人向けトータル校務支援システムやスポーツ施設向けの会員管理・運営システムなどを中核に業容を拡大してきた。現在は公共向けソリューション事業(公教育・公会計)が飛躍期に差し掛かっている。
1. 新規2事業が急成長。全6事業部門が黒字化を達成
2017年10月期第2四半期決算は、売上高1,815百万円(前年同期比21.0%増)、営業利益300百万円(同129.6%増)と、大幅増収増益で着地した。利益については通期計画に対して90%以上の進捗率となり、同社自身の計画を上回る極めて順調な決算であったと言える。事業部門別では、既存4事業が順調な拡大を見せる一方、成長源と期待されてきた新規2事業(公教育・公会計ソリューション事業)がともに大きく伸長した。2017年10月期第2四半期は6つの事業部門すべてが黒字化したとみられる。
2. Value Businessは各事業部門において大型案件の受託実績として結実
同社は中期経営計画の成長戦略として『パッケージソフトを核としたV&V Business』戦略を進めてきたが、その成果が業績として結実した決算であった。Value Businessとは大規模顧客を対象に、カスタマイズニーズに応えた高価格案件を伸ばして収益を拡大させることを意図している。たとえサービス形態がクラウド型であっても、公教育ソリューション事業における都道府県立学校案件の受託は、対象学校数が多く受注金額も高いため、Value Businessと言える。2017年10月期第2四半期は薬局ソリューション事業を除く5部門でValue Business案件が積み上がった。
3. Volume Businessはクラウド契約数、サポート契約数、ストック収入の増加という形で結実
Volume BusinessはIT投資資金に余裕のない小規模事業者を対象に、クラウド型サービスにより収益として取り込む戦略を言う。また、規模の大小を問わず、クラウド契約やサポート契約を結び、ストック型収入を高める意味も含まれている。2017年10月期第2四半期は、クラウド契約と合わせてサポート契約数も順調に伸び、ストック収入は578百万円に達した。売上高構成比も31.8%と過去最高を更新した。通期ベースではストック収入は1,003百万円と同社は予想しているが、それを上回ってくる可能性が高い。Volume Business戦略もまた狙いどおりに成長エンジンとして機能している。
4. 業績面での不安は小さい。同社が打ち出す次の成長戦略に注目
2017年10月期通期の業績見通しの達成に不安はほぼない。2018年10月期も基本的には増収増益基調をたどると弊社では考えている。ただし、公会計ソリューション事業の公会計ソフト売上計上のタイミング次第では、2017年10月期が大きく押し上げられ、2018年10月期は減益となるケースも考えられる。しかしそれは2期間平均に修正するなどの作業により、同社の実力を正しく評価することができるだろう。今中期経営計画で『V&V Business』戦略によって大きな成功を収めた後、同社が次にどのような成長戦略を打ち出してくるか、期待を持って見守りたい。
■Key Points
・業種特化型の業務支援ソフトを、6つの事業ドメイン向けに提供
・『V&V Business』が期待どおりに進捗。全事業で大規模案件計上に加え、ストック収入が大きく拡大し、大幅増収増益を達成
・パッケージソフトを核とし、大規模事業体・小規模事業体をそれぞれに合ったソリューションで攻略し成長を追求
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<TN>
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
元日本代表MF長谷部誠がEフランクフルトの本拠地で最後のプレー「ハセベコール」が巻き起こる
明石家さんま、ウエストランド河本めぐる炎上発言は「お笑い人として乗っかっただけやねん!」
メンタル強すぎ!「小保方晴子」さんグラビア挑戦でネット「サイコパス過ぎる」と話題に
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ウエストランド井口、相方河本の騒動は自身のせい? 芸人仲間のイジリに「違います!」
『BAMBI WATER ホットボディジェル』リニューアル リフトアップ成分も
ゆりやんレトリィバァが映画監督デビュー電撃発表 映画祭開催中のカンヌで会見
寺田恵子「熟女のエネルギーたくさんもらって」18回目「NAONのYAON」レジェンドと躍動
【ソフトバンク】小久保監督「何度も言いますけどさすがですね」近藤健介逆転2ラン/一問一答
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
時代劇の常識を覆す!仇討ち・無礼討ちの厳格なルール
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
元日本代表MF長谷部誠がEフランクフルトの本拠地で最後のプレー「ハセベコール」が巻き起こる
明石家さんま、ウエストランド河本めぐる炎上発言は「お笑い人として乗っかっただけやねん!」
メンタル強すぎ!「小保方晴子」さんグラビア挑戦でネット「サイコパス過ぎる」と話題に
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
ウエストランド井口、相方河本の騒動は自身のせい? 芸人仲間のイジリに「違います!」
『BAMBI WATER ホットボディジェル』リニューアル リフトアップ成分も
ゆりやんレトリィバァが映画監督デビュー電撃発表 映画祭開催中のカンヌで会見
寺田恵子「熟女のエネルギーたくさんもらって」18回目「NAONのYAON」レジェンドと躍動
【ソフトバンク】小久保監督「何度も言いますけどさすがですね」近藤健介逆転2ラン/一問一答