4つの観点から見る金融システムの安定性【フィスコ世界経済・金融シナリオ分析会議】
資産価格については、株式市場のバリュエーションは大幅に上昇し、PERはヒストリカルなレンジのほぼ上限に位置している。一方、イールドスプレッドは5月以降低下し、過去平均から大きく離れておらず、投資家のリスク選好はレンジ内にある。資産価格の上昇は低利回りを反映している可能性が高く、リスク補償の指標は過去の基準とほぼ一致しているという評価である。
借入については、企業のレバレッジが20年第2四半期末に20年ぶりの高水準となった。金利は低下したものの、新型コロナによる業績悪化の影響が大きく、インタレストカバレッジレシオ(収益と支払利息の比率)は大幅に悪化した。レバレッジドローンのデフォルト率は上昇しているが、格下げの動きがQ2からQ3にかけて鈍化し、Q3はパンデミック前の水準に戻ったことから、予想デフォルト率について「5月より上昇リスクは低下した」と言及されている。
レバレッジについては、2020年前半のブローカー・ディーラーのレバレッジ比率は、低位で安定して推移した。ヘッジファンドのレバレッジ比率は「過去レンジの上限にある」との評価で、2~5月にレバレッジ引き下げの動きが目立ったが、5~8月に引き上げの動きも見られたとのことである。調達リスクについては、銀行の資金調達リスクは依然として低く、20年第2四半期までの預金流入の急増の恩恵を受けたと評価されている。
また、今回の報告では、気候変動リスクが初めて取り上げられた。自然災害で被害を受けた不動産価値の急激な変化などを含め、深刻で突然の荒天が市場の大幅変動につながる可能性に触れた上で、FRBは新たな「経済的不確実性とリスク」として地球温暖化を捉えつつあると説明している。
(株式会社フィスコ 中村孝也)
<RS>
矢部浩之、私物のロレックス驚きの査定額に「オレが、オレが…、引いてます」
見取り図盛山晋太郎「月収3000万円」矢部浩之&黒田有Wツッコミに「なんで言わなあかんねん」
元セクシー女優の漫画家、自身の「無痛分娩」の経験振り返り「数時間後には麻酔きれて…」
【阪神】岡田監督、3~6番無安打に「内容が悪すぎるよな」貧打、球運にも見放され連敗
【広島】小園海斗が2夜連続決勝打「(大瀬良)大地さんが頑張っていたんで」
【DeNA】ドラ1度会隆輝が痛恨の適時失策「まず捕ってから。まだまだ課題多い」三浦監督苦言
清水東高元監督の勝沢要さん通夜に500人参列 武田修宏氏ら教え子が名将との別れ惜しむ
「君の名は。」プロデューサー 17歳高校生への買春疑いで追送検
クロちゃん「水ダウ」ドッキリ、泥酔→宙づりからの衝撃展開にSNS悲鳴「すごいオチ!」
【巨人】走者一掃適時三塁打の長野久義「僕のヒットより泉口のヒット」ルーキーの初安打喜ぶ
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
42歳ママタレ20年ぶり水着披露「レベチ」「マジ天使」「最高」55歳夫のピン芸人と2児
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
大谷翔平4打数4安打2本塁打3打点3得点、打撃9部門でメジャー1位に
パリス・ヒルトン、米誌でオールヌード披露 胸を腕で隠した大胆なポーズの白黒表紙
藤田ニコル「AVめちゃくちゃ好き」元レジェンドセクシー女優とは友達で「見るの楽しかった」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
大物炎上系ユーチューバー”衝撃の預金残高”公開「すげぇ」「エグい」驚きの声
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
矢部浩之、私物のロレックス驚きの査定額に「オレが、オレが…、引いてます」
見取り図盛山晋太郎「月収3000万円」矢部浩之&黒田有Wツッコミに「なんで言わなあかんねん」
元セクシー女優の漫画家、自身の「無痛分娩」の経験振り返り「数時間後には麻酔きれて…」
【阪神】岡田監督、3~6番無安打に「内容が悪すぎるよな」貧打、球運にも見放され連敗
【広島】小園海斗が2夜連続決勝打「(大瀬良)大地さんが頑張っていたんで」
【DeNA】ドラ1度会隆輝が痛恨の適時失策「まず捕ってから。まだまだ課題多い」三浦監督苦言
清水東高元監督の勝沢要さん通夜に500人参列 武田修宏氏ら教え子が名将との別れ惜しむ
「君の名は。」プロデューサー 17歳高校生への買春疑いで追送検
クロちゃん「水ダウ」ドッキリ、泥酔→宙づりからの衝撃展開にSNS悲鳴「すごいオチ!」
【巨人】走者一掃適時三塁打の長野久義「僕のヒットより泉口のヒット」ルーキーの初安打喜ぶ