早稲アカ Research Memo(6):本社移転関連費用を塾生数増加と業務効率向上により吸収、2ケタ増益続く見通し
1. 2020年3月期の業績見通し
早稲田アカデミー<4718>の2020年3月期の連結業績は、売上高で前期比6.1%増の25,268百万円、営業利益で同14.0%増の1,739百万円、経常利益で同12.7%増の1,734百万円、親会社株主に帰属する当期純利益で同15.3%増の1,067百万円と増収増益基調が続く見通し。2020年3月期は8月に池袋本社の移転を予定しているほか、「早稲田アカデミー個別進学館 池袋西口校」を旧本社ビルに移転するなど、費用増要因となるものの、塾生数増加による増収効果や業務効率の改善効果で吸収し、利益率上昇が見込まれている。校舎展開としては、早稲田アカデミーの小中学部を1校、第4四半期に開校する予定で、その他の新設、閉鎖予定はない。
売上原価率は前期比1.4ポイントの低下を見込んでいる。労務費率で1.0ポイント低下し、原材料費率は0.1ポイント、地代家賃率についてもそれぞれ0.3ポイント低下する見通し。労務費については採用強化に向けて待遇向上を実施する一方で、業務ごとにオペレーションセンターを設置することで、業務効率の改善に取組増加率を抑制する。一方、販管費率については前期比0.9ポイントの上昇を見込む。広告宣伝費率は6.0%から5.7%へさらに低下する。他社運営の学習塾比較サイトへの出稿を減らし、自社ホームページの拡充に取り組むことで同等以上の費用対効果を見込んでいる。その他販管費が1.4ポイント増加するが、主には本社移転に伴う地代家賃並びに関連費用増となる。このため、上期の営業利益は前年同期比1.9%増と一時的に利益の伸びが鈍化するが、下期以降は2ケタ増益基調に回復する見通しとなっている。
売上高の前提となる期中平均塾生数は前期比5.0%増を見込んでいる。このうち、小学部は9.1%増、中学部は1.1%増、高校部は1.0%減となる。小学部については前期と同様、非受験学年や「Kコース」で2ケタ増を見込むほか、「受験コース」についても7.5%増を見込む。中学部は公立難関高校を志望する生徒数の取り込みに注力していくことで若干増となる見通し。また、高校部門については2020年3月期も微減が続く前提となっている。また、短期講習や模擬試験等についてはグループ会社との連携を強化していくことで、2020年3月期も増加を見込んでいる。
会社別で見ると、早稲田アカデミー単体が前期比5.4%増となり、水戸アカデミーが同15%増、集学舎と野田学園に関しては若干減を前提としている。水戸アカデミーについては大学受験コースの生徒数増加に加えて、2019年に水戸市内に中高一貫校の新設が発表され中学受験に対する需要が高まるなかで、近隣に中学受験に強い競合塾が少ないことが追い風となり、小学生の生徒数が増加していることが高い伸びの要因となっている。校舎数を1校に集約化した効果も今期は期待される。
一方、野田学園に関しては2019年春に現役在校生の合格者数が多数出たことで、既卒コースに移って継続受講する生徒が例年よりも減少したことなどが減少要因となっている。また、集学舎については中学1年生の生徒数が前年比7%増と堅調に推移しているものの、全体で見ると若干のマイナス成長を見込んでいる。
新本社については従来、フロアごとに点在していた部署を1フロアに集約化されることで、部署間連携がスムーズになり、業務効率の改善が進むほか、IT環境の整備(Wi-Fi環境構築)により働き方改革、業務改革などにも取り組みやすくなる。さらには、立地場所や周辺環境が改善され、社員のモチベーションが向上し、また、人材採用面においてもプラスの効果が期待される。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<SF>
交番で不倫相手の同僚と性行為、警察官2人を懲戒処分
三上悠亜、白色超ミニスカで美脚披露「最高!」ファンプレゼントの水色ジャージと私服コーデ
鈴木奈々、バスタオル一枚入浴ショットで美谷間披露「すてきなボディー」「一緒に入りたい!」
車と携帯を転売し2億円売り上げ 税務署の20代職員を懲戒処分
久石譲氏、楽曲の無断利用や編曲等に声明「断じて認められるものではありません」
【ロッテ】メルセデスが27日楽天戦先発「常にアグレッシブさを忘れずに攻めの投球を」
「虎に翼」出演中の三山凌輝、25歳迎え「正直好き勝手生きてはいくけど、まぁみてて」
生駒里奈、公式HPとファンクラブ閉鎖を発表しファン困惑 インスタライブで説明へ
【阪神】青柳晃洋が強力打線抑え2リーグ制後の球団記録15試合連続被本塁打0なるか/スタメン
43歳元グラドルの美貌キープにX騒然「久しぶりに見た」「旦那うらやま」夫は52歳お笑い芸人
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
30キロ減量の華原朋美、痩せた美貌で“ノリノリ動画”公開 美ボディーで熱唱
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
辞退表明の元モー娘。市井氏が「初当選」 1日で辞職も7万円支給へ
大久保佳代子「30代前半は性欲おばけ」“ストッパー”にするためあえてしていたこと明かす
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
曙と熱愛した相原勇(52)の現在が衝撃的すぎると話題に
深夜のファミリーマート徘徊、必ず入っている「フエラムネのミニチュアおもちゃ付」を探し求めた結果……
ガーシー、佐野ひなこの暴露を示唆でネット騒然「ファンだったのに」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
いなば食品のホームページが表示されない!そして「プレスリリース」もヤバすぎると話題に
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
小澤征悦と再婚した桑子真帆アナ(34)黒い過去が流出、衝撃の過去にネット騒然
交番で不倫相手の同僚と性行為、警察官2人を懲戒処分
三上悠亜、白色超ミニスカで美脚披露「最高!」ファンプレゼントの水色ジャージと私服コーデ
鈴木奈々、バスタオル一枚入浴ショットで美谷間披露「すてきなボディー」「一緒に入りたい!」
車と携帯を転売し2億円売り上げ 税務署の20代職員を懲戒処分
久石譲氏、楽曲の無断利用や編曲等に声明「断じて認められるものではありません」
【ロッテ】メルセデスが27日楽天戦先発「常にアグレッシブさを忘れずに攻めの投球を」
「虎に翼」出演中の三山凌輝、25歳迎え「正直好き勝手生きてはいくけど、まぁみてて」
生駒里奈、公式HPとファンクラブ閉鎖を発表しファン困惑 インスタライブで説明へ
【阪神】青柳晃洋が強力打線抑え2リーグ制後の球団記録15試合連続被本塁打0なるか/スタメン
43歳元グラドルの美貌キープにX騒然「久しぶりに見た」「旦那うらやま」夫は52歳お笑い芸人