スターティアH Research Memo(6):スターティアレイズとStartia Asiaへの先行投資を既存事業2社
2019年3月期通期についてスターティアホールディングス<3393>は、売上高12,160百万円(前期比10.0%増)、営業利益325百万円(同9.3%減)、経常利益325百万円(同13.7%減)、親会社株主に帰属する当期純利益178百万円(同71.0%減)と増収減益を予想している。
売上高は前期に引き続き過去最高更新が予想されている。営業利益、経常利益の減益は、後述するように新規事業に対する成長のための先行投資が主因となっている。親会社株主に帰属する当期純利益の減益幅が大きくなっているのは、前期の一時的要因(株式売却益や繰延税金資産計上に伴う税負担減少)の反動減が理由だ。
同社は2018年4月より持株会社体制に移行し、4つの主要事業会社が事業を展開する体制へと変わった。これを受けて、同社の情報開示における事業セグメントも変更される可能性があると弊社ではみている。
同社は2019年3月期の業績見通しの内訳として、グループ会社別予想を公表している(下の表参照)。スターティアレイズとStartia Asiaにおける先行投資による営業損失を、スターティアのITインフラ関連事業とスターティアラボのデジタルマーケティング関連事業による利益で吸収し、全社ベースでの利益を確保する構図となっている。なお、連結営業利益予想と4社の営業利益の合計が一致しない理由は持ち株会社(スターティアホールディングス)の業績を載せていないことと、別途、調整額が存在するためである。
弊社では、こうしたグループ別の収益構成見通しについて、特段違和感はない。ITインフラ関連事業とデジタルマーケティング関連事業についてはストック収入の拡大もあり、黒字体質は完全に定着していると考えている。一方、スターティアレイズとStartia Asiaにおける先行投資はターゲットが明確であるため、順調に進捗すれば同社が目指す3年以内の収益化が実現する可能性は十分にあると考えている。
2019年3月期については、先行投資による減益を甘受せざるを得ないが、2020年3月期には黒字事業の一段の成長と赤字事業の赤字縮小とがあいまって、前期比増収増益に転じると弊社ではみている。将来的に4事業会社すべてが黒字化した段階では、過去最高利益の更新が視野に入ってくるものと考えている。その意味では、2018年3月期の最大の注目ポイントは、短期的な業績ではなく、先行投資の進捗状況にあると考えている。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川 裕之)
<MW>
浜田雅功「水ダウ」開始0秒で一喝「ギリギリまで私語するな」48歳吉本芸人いきなり謝罪スタート
小峠英二が意外なNG告白「腐れ外道みたいな企画やらされて」以来トラウマに
矢口真里、中学時代の写真公開「やっぱアイドルな人は、違うわ」ネット騒然
大谷翔平「2番DH」2試合連発の17号出るか レンジャーズ先発は過去2本塁打の右腕グレイ
水ダウ「神回」電気イス企画まさか次週持ち越し、劇団ひとり「あだ名いらない」発言に賛同集まる
「水ダウ」あだ名当て「ルッキズム大丈夫?」「誰かがリスク負わないと」→外見由来のあだ名頻出
英チャールズ国王の肖像画にいたずら 動物愛護活動家アニメキャラ貼り付け
三上悠亜が過去のセクハラ告発、有名カメラマンのヌード撮影で「これはアウトなんじゃないかと」
元アイドル、“匂わせ”勘違いされキッパリ「ファンと恋愛する可能性はゼロ」
「酵素」のエキスパートが新ブランドを始動、第一弾の高濃度ビタミンC美容液を発売
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
安住紳一郎アナが絶縁宣言「口を利かない」言われたタレントは反省?「やり直したい…局長」
矢口真里、中学時代の写真公開「やっぱアイドルな人は、違うわ」ネット騒然
真田広之の元妻女優、次男の写真に反響「お父さんそっくり」「一瞬驚きました」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
「松本人志飲み会」セクシー女優「ギャル」「すっぴん」ダブル公開で「どっち好き?」投げかける
佐々木希、初主演ドラマでウェディングドレス姿を披露で絶賛の嵐「プリンセスすぎる」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
浜田雅功「水ダウ」開始0秒で一喝「ギリギリまで私語するな」48歳吉本芸人いきなり謝罪スタート
小峠英二が意外なNG告白「腐れ外道みたいな企画やらされて」以来トラウマに
矢口真里、中学時代の写真公開「やっぱアイドルな人は、違うわ」ネット騒然
大谷翔平「2番DH」2試合連発の17号出るか レンジャーズ先発は過去2本塁打の右腕グレイ
水ダウ「神回」電気イス企画まさか次週持ち越し、劇団ひとり「あだ名いらない」発言に賛同集まる
「水ダウ」あだ名当て「ルッキズム大丈夫?」「誰かがリスク負わないと」→外見由来のあだ名頻出
英チャールズ国王の肖像画にいたずら 動物愛護活動家アニメキャラ貼り付け
元アイドル、“匂わせ”勘違いされキッパリ「ファンと恋愛する可能性はゼロ」
三上悠亜が過去のセクハラ告発、有名カメラマンのヌード撮影で「これはアウトなんじゃないかと」
「酵素」のエキスパートが新ブランドを始動、第一弾の高濃度ビタミンC美容液を発売