巴川紙 Research Memo(5):財務状況は2022年3月期に大きく改善
3. 財務状況
巴川製紙所<3878>は事業転換を図るなかで事業の統廃合、これに伴うリストラ費用が発生、一方では構造改革の進展、子会社化による収益基盤強化などもあり、設備投資を抑制しつつキャッシュ・フローのプラスを維持し、コロナ禍によるダメージを受けるなかでも財務体質の改善が進みつつある。2022年3月期第3四半期においては自己資本比率が30.9%と、2018年3月期の32.9%以来の30%台乗せとなった。2021年3月末の優先株の発行も含め主要金融機関からの支援体制は盤石であり、財務体質が改善するなかでシンジケートローンによる長期の支援体制も構築している。ただし、利益の振れ幅に左右されず持続的な開発投資を継続していくだけでなく、将来予想される優先株償還にも備えるためにはさらなる財務体質の強化が必要なことは明白である。利益のさらなる積み増しと同社グループとの補完により、今後いかに資産効率を上げていくか、また収益性の高い事業比率を上げて行くかが財務改善のポイントとなるだろう。
キャッシュ・フローについては2007年3月期に静岡事業所、清水事業所、巴川影像科技(恵州)有限公司、TFCにおいてFPD向け光学フィルム及び化成品製造設備増強等を集中的に行い、10,926百万円(2007年3月期総額は12,515百万円)の大型設備投資を行って以降は、基本的には設備投資を抑制している。そのため投資活動によるキャッシュ・フローは大きく膨らむことがなく、2022年3月期は構造改革に伴う資産売却収入もあり、フリーキャッシュ・フローの大小は営業活動によるキャッシュ・フローに大きく左右される。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 岡本 弘)
<EY>
大谷翔平と同じ身長193センチ!女子プロバスケ選手と笑顔のツーショット
ドジャース山本由伸が5勝目!大谷翔平は意表突く内野安打、1イニング3本塁打の猛攻も
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ロッチ中岡創一、13年交際婚妻の「キュンとした」プロポーズ返事は「イッテQ 」でお披露目へ
平野紫耀の弟「さんま御殿」でバラエティー初出演「お兄ちゃん同様に気に入られますよーに」
ロッチ中岡創一、結婚祝福LINE200件も「泣きそうになった」祝福は?
「メッチャ若い、なんで?」55歳荻野目洋子、夫婦ラブラブショットにネット驚嘆「少女のよう」
ラーメン大好き冨永愛「年2回」時代も「カウントしてなかった」麺
ロッチ中岡創一、結婚は元ザブングル松尾さんのおかげ? 紛失携帯一緒に探して縁
「反則級」「由伸に援護ありがとう」 ドジャース打線が3回に3本塁打で山本由伸に大きな援護
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
【2024年最新】自動車税・固定資産税の1番お得な支払い方法!スマホ決済8選を徹底比較
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
大谷翔平と同じ身長193センチ!女子プロバスケ選手と笑顔のツーショット
ドジャース山本由伸が5勝目!大谷翔平は意表突く内野安打、1イニング3本塁打の猛攻も
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ロッチ中岡創一、13年交際婚妻の「キュンとした」プロポーズ返事は「イッテQ 」でお披露目へ
平野紫耀の弟「さんま御殿」でバラエティー初出演「お兄ちゃん同様に気に入られますよーに」
ロッチ中岡創一、結婚祝福LINE200件も「泣きそうになった」祝福は?
「メッチャ若い、なんで?」55歳荻野目洋子、夫婦ラブラブショットにネット驚嘆「少女のよう」
ラーメン大好き冨永愛「年2回」時代も「カウントしてなかった」麺
ロッチ中岡創一、結婚は元ザブングル松尾さんのおかげ? 紛失携帯一緒に探して縁
「反則級」「由伸に援護ありがとう」 ドジャース打線が3回に3本塁打で山本由伸に大きな援護