プロスペクト Research Memo(3):再生可能エネルギー関連事業を成長ドライバーとして推進
1. 主な事業内容
プロスペクト<3528>の事業セグメントは、2020年3月期までは不動産販売事業、アセットマネジメント事業、再生可能エネルギー事業、その他として開示されており、不動産販売事業はさらにマンション分譲、土地建物、注文住宅に分けられている。
(1) マンション分譲(2020年3月期売上高比率:38.7%)
一般的なマンションデベロッパーと同様に、土地を仕入れ、マンションを建設して分譲する事業である。以前の社名に由来した「グローベルマンション」のブランドで販売されている。物件の仕入状況等により売上高、セグメント利益は変動する。2020年3月期には56戸を販売(引渡し)した。
(2) 土地建物(同29.2%)
宅地及び戸建住宅の販売や建物の一棟販売等を行う事業だが、主にマンション分譲事業に付随して発生する土地や建物の売却事業である。マンションとして分譲する予定であった土地や建物(未完成物件含む)が、計画以上の採算(収益率)で売却できるような場合にこれらを売却するものが中心となっており、当初から売却(益)を見込んで土地や建物を仕入れて販売するものではない。したがって、2019年3月期には売上高が計上されなかったが、2020年3月期はマンションの一棟販売が1棟、リノベーション再販が1戸あり、それらの売上高を計上した。
(3) 注文住宅(同30.4%)
M&Aにより子会社化したササキハウスが行う戸建住宅の建築請負やリフォーム工事等で、山形県が主な事業エリアとなっている。ササキハウスは住宅事業で50年以上の歴史のある会社だが、後継者がいないことから同社が全株式を取得して子会社化した。2020年3月期には65棟の引渡しを行った。
(4) アセットマネジメント事業(同-15.0%)
旧プロスペクトが行っていたファンド(主に日本株式を対象)の運用を行う投資顧問事業だが、2017年7月付でこの運用ファンドの1つであるTPJFの株主(出資者)に対して、同社新株を対価として企業買収を行ったことから、ファンドの出資者が同社自身となっていた。そのため、保有する株式の期末評価によって、売上高及び利益が変動し、場合によってはマイナス計上されることもある。ただし、2019年5月にTPJFの解散・清算を決議したことから、2019年5月までの同事業の業績は2020年3月期の連結決算に反映されるものの、それ以降は一切の変動がなくなり、2021年3月期からはセグメントが廃止される。2020年3月期末では、保有していた有価証券はすべて投資有価証券として計上されている。
(5) 再生可能エネルギー事業(同16.3%)
太陽光発電等の権利を取得して投資並びに開発を行い、発電された電気を電力会社に販売する事業モデルとなっている。権利を取得して投資を行い収益(キャッシュ・フロー)を回収する一方で、投資収益を計算して設備そのものを売却することも行う。このような考え方は、賃貸ビル事業と同じと言える。2020年3月末現在で6ヶ所(同社出資分発電量32.4MW)が稼動中である。またロシアにおいて、バイオマス発電用木質ペレットの製造工場が2020年2月に竣工し、フランスのENGIE ENERGY MANAGEMENT SCRL(以降、ENGIE EM)と最短12年間の長期契約を締結している。
(6) その他(2020年3月期売上高比率:0.3%)
主に同社が所有するマンションの賃貸事業である。
2. 事業の特色
前述のように同社の事業は、マンション分譲、再生可能エネルギー事業と一見異なる分野で展開されているように見えるが、実は基本的には土地や権利、案件(プロジェクト)などを仕入れ(買取りや出資)、それに対して投資(資金注入やリノベーション)を行い後日収益(キャッシュ・フローまたは転売益)を回収する、という点では同じ考え方に基づいており、この点が同社の事業展開の特色とも言える。
現在は不動産販売事業と再生可能エネルギー事業が中核事業となっているが、今後もこのような考え方に沿った事業があれば、M&Aも含めて積極的に展開していく計画だ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 寺島 昇)
<YM>
鈴木亮平“シティーハンター”スタッフと2ショット「冴羽より強そう」「スナイパーになれそう」
ちとせよしの、美ボディー際立つ居酒屋ショットに反響「ビールのCMオファーきちゃいますね」
菊地亜美、今年初のノースリーブ姿 "絶対に入ってくる"娘との写真に「素敵な亜美ママ」の声
フジ宮司愛海アナ、2年連続「THE SECOND」司会 独特衣装に反響「羽が生えたみたい」
#ババババンビ岸みゆ、メガネ&網タイツの先生風コーデに「夜明けまで勉強できます!」の声
山之内すず「姫路お城まつり」で千姫役 赤の着物姿に「美しゅうございます」「大河出演希望」
後藤祐樹氏長女・芹澤もあ、お姉さんコーディネートが「若い頃の…」と話題に
「投資信託・FX・仮想通貨」の中で最も適用税率が低いのはどれ?
TBS宇賀神メグアナ、レッチリライブへ グッズ手に「ロックTがどんどん増えていきます…笑」
菅井友香「好きになったらいっぱい写真撮っちゃいます」飼い猫写真は5万枚以上
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
マンション刺殺、被害者は19歳大学生の女性 大阪・枚方
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
3度逮捕の38歳小向美奈子「今はやってないですよね?」の直撃質問に”回答”
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
鈴木亮平“シティーハンター”スタッフと2ショット「冴羽より強そう」「スナイパーになれそう」
菊地亜美、今年初のノースリーブ姿 "絶対に入ってくる"娘との写真に「素敵な亜美ママ」の声
ちとせよしの、美ボディー際立つ居酒屋ショットに反響「ビールのCMオファーきちゃいますね」
フジ宮司愛海アナ、2年連続「THE SECOND」司会 独特衣装に反響「羽が生えたみたい」
#ババババンビ岸みゆ、メガネ&網タイツの先生風コーデに「夜明けまで勉強できます!」の声
山之内すず「姫路お城まつり」で千姫役 赤の着物姿に「美しゅうございます」「大河出演希望」
後藤祐樹氏長女・芹澤もあ、お姉さんコーディネートが「若い頃の…」と話題に
「投資信託・FX・仮想通貨」の中で最も適用税率が低いのはどれ?
TBS宇賀神メグアナ、レッチリライブへ グッズ手に「ロックTがどんどん増えていきます…笑」
菅井友香「好きになったらいっぱい写真撮っちゃいます」飼い猫写真は5万枚以上