ラクオリア創薬 Research Memo(4):ZTE Biotechとの合弁契約解消や複数のマイルストンがずれ込む
2018年12月期決算の概要
ラクオリア創薬<4579>の2018年12月期決算は、事業収益(売上高)744百万円(前期比674百万円の減収)、営業損失1,075百万円(同924百万円の減益)、経常損失1,064百万円(同984百万円の減益)、親会社株主に帰属する当期純損失1,104百万円(同1,046百万円の減益)と、減収かつ損失拡大となった。
期初予想との比較では、事業収益は期初予想の1,388百万円に対して643百万円の未達となった。事業収益の未達に対応して事業費用の縮減を図ったものの、営業損失は期初予想の698百万円に対して377百万円拡大し、前述の1,075百万円の営業損失となった。
同社は2018年12月期の業績見通しについて、2018年10月と12月の2回、修正を発表している。10月の下方修正は中国のZTE Coming Biotech Co., Ltd(中国:以下、「ZTE Biotech」)との合弁解消に伴うものだ。同社はZTE Biotech(中国)と合弁会社に対して同社の2つのプログラムを導出し、その対価としての契約一時金を受け取ることを収益計画に織り込んでいた。しかしながら、ZTE Biotech(中国)のグループ主要会社に対して米国の制裁が科されたことから、合弁会社における2剤の開発や資金調達に大幅な遅延が想定される状況となったため、合弁契約を白紙に戻した。この影響により、事業収益は360百万円、営業利益は320百万円、それぞれ下方修正された。
2018年12月の下方修正は、複数のマイルストン収入が2019年12月期にずれ込む見通しとなったことが要因だ。具体的には、CJヘルスケア(韓国)が進める胃食道逆流症治療薬tegoprazan(商品名「K-CAB®」)の販売開始と、動物薬「GALLIPRANT®」の欧州での販売開始の2つの遅延によるもので、ともに2019年12月期にずれ込んだ。これによって事業収益は285百万円、営業利益は156百万円、それぞれ下方修正された。
一方で、上記を除けば、米国における動物薬2剤の販売を始め、パートナー企業との共同研究や医薬品の開発は順調に進捗し、それらに伴うロイヤルティ収入、マイルストン収入、契約一時金は順調に事業収益として計上された。
同社の収入のベースを形成している米国における動物薬2剤(「GALLIPRANT®」と「ENTYCE®」)からのロイヤルティ収入は、特に「GALLIPRANT®」の販売が好調で、同社の期待以上の収益につながっているとみられる。また、旭化成ファーマ(株)との間では、共同研究の進捗に伴うマイルストン収入と、新規化合物P2X7受容体拮抗薬の導出に伴う契約一時金収入を獲得した。CJヘルスケア(韓国)からは、発売開始のタイミングこそ2019年12月期にずれ込んだが、tegoprazanの製造販売の承認を獲得したことに伴うマイルストンを受領した。これらの結果、最終的に744百万円の事業収益を計上した。CJヘルスケア(韓国)はtegoprazanのサブライセンスを積極的に進めており、これに伴う契約一時金収入も計上された。
費用面では、事業費用全体は前期比250百万円増の1,819百万円となった。内訳として、研究開発費は同226百万円増の1,074百万円となり、事業費用の増加のほとんどを占めた。同社は英国で5-HT2B拮抗薬(RQ-941)の下痢型過敏性腸症候群(IBS-D)を目標適応症とするフェーズ1臨床試験を実施していたが、その完了と費用計上が2018年12月期にずれ込んだことが増加の主な要因だ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 浅川裕之)
<SF>
大谷翔平3試合ぶり13号 本拠地ドジャースタジアムでのレッズ戦 シーズン44本ペース
ドジャース・ロバーツ監督、“大谷翔平の日”制定に言及「とても素晴らしい日。ふさわしい」
スシローが賃金未払い是正へ 退職者含めたパート・アルバイトに
「猫ふんじゃった!?」と慌てる飼い主 まさかの勘違いに爆笑
吉本新喜劇の谷川友梨が指を負傷 出血が止まらず顔面蒼白に
阪神青柳晃洋、オリックス田嶋大樹ら抹消 広島河野佳、ロッテ高部瑛斗ら登録/18日公示
「白石麻衣のつもりで頑張りたい」内村光良、元乃木坂の西野七瀬&高山一実と舞台あいさつ登壇
過労入院のYOSHIKIが復帰後初の公の場 大谷翔平の前での米国家演奏「最初は断った」告白
【物価上昇で値上げラッシュでも負けない】すぐに見直し・代用できる節約7選(料理雑貨・保存法編)
元エンゼルスのフレッチャー、水原一平被告と同じ胴元から賭け ESPN報道
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
吉野家が「マスク外し強要疑惑」でプチ炎上、店員さんに聞いてみると……
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
時代劇の常識を覆す!仇討ち・無礼討ちの厳格なルール
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
藤田ニコル「脱ぐ予定なかったのですが気づいたらノリノリで…」ヒョウ柄水着姿に大反響
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
ガーシー、またも綾野剛の暴露写真でネット歓喜「この写真見て笑っちゃう」
大谷翔平が不運な判定で2度見逃し三振 「えん罪退場」で話題の球審は引き揚げる大谷にブチギレ
完全にダマされた! 『ラヴィット!』あのちゃん“事故レベル”大暴走は『水ダウ』遠隔操作のしわざだった ネットも納得
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
73歳神田正輝「旅サラダ」生放送で“12歳下俳優”から呼び捨てされ激論
大谷翔平3試合ぶり13号 本拠地ドジャースタジアムでのレッズ戦 シーズン44本ペース
ドジャース・ロバーツ監督、“大谷翔平の日”制定に言及「とても素晴らしい日。ふさわしい」
スシローが賃金未払い是正へ 退職者含めたパート・アルバイトに
「猫ふんじゃった!?」と慌てる飼い主 まさかの勘違いに爆笑
吉本新喜劇の谷川友梨が指を負傷 出血が止まらず顔面蒼白に
阪神青柳晃洋、オリックス田嶋大樹ら抹消 広島河野佳、ロッテ高部瑛斗ら登録/18日公示
「白石麻衣のつもりで頑張りたい」内村光良、元乃木坂の西野七瀬&高山一実と舞台あいさつ登壇
過労入院のYOSHIKIが復帰後初の公の場 大谷翔平の前での米国家演奏「最初は断った」告白
【物価上昇で値上げラッシュでも負けない】すぐに見直し・代用できる節約7選(料理雑貨・保存法編)
元エンゼルスのフレッチャー、水原一平被告と同じ胴元から賭け ESPN報道