スターアジア不動産投 Research Memo(3):第3期、第4期は資産入替えに伴う売却益を分配金として投資主に還元
1. 2018年1月期(第4期)までの業績動向
スターアジア不動産投資法人<3468>の2018年1月期(第4期)の営業収益は3,194百万円、営業利益2,051百万円、経常利益1,876百万円、当期純利益1,802百万円と前期同様の好業績を維持した。営業収益に関しては、第3期と同様に不動産売却による売却益771百万円を計上したために営業収益を押し上げた。賃料収入では、オフィス賃料の構成比が大きく、資産の入替え及び追加物件取得の影響によりポートフォリオにおける各アセットタイプの比率が変化したため物流賃料とホテル賃料、住宅賃料の伸びが大きかった。オフィスは第4期中において99.6%以上の高い稼働率を維持しており、また賃料ギャップの解消も進んだ。住宅では稼働率の向上が著しかった。また当第4期は不動産売却に伴う売却益を分配金として投資主に還元したため1口当たり分配金は、公表していた予想分配金を38円上回る4,077円と高い水準となった。
オフィスにおける賃料ギャップの解消や物流施設テナントの賃料増額による再契約など、第5期以降の内部成長余力あり
2. 2018年7月期(第5期)及び2019年1月期(第6期)の業績予想
2018年7月期(第5期)は、営業収益2,751百万円(前期比443百万円減)、営業利益1,504百万円(同547百万円減)、経常利益1,231百万円(同645百万円減)、当期純利益1,230百万円(同572百万円減)、1口当たり分配金は2,750円(同1,327円減)を予想する。
2018年7月期(第5期)に業績が低下して見えるのは、前期に売却益771百万円を計上し分配したためであり、基盤となる賃料収入は325百万円伸びていることに注目したい。賃料収入の伸びの要因としては、公募増資(PO)による資産取得の影響が大きい。2018年1月に2回目のPOを実施、調達資金により2018年2月初旬(第5期期初)に6物件107億円を取得し、資産は29物件、取得価額は合計で860億円と拡大した。取得した6物件のうち、3物件は物流施設、2物件は住宅となっており、同社の位置付けとしては「安定性を重視」の資産を主に増やした形だ。2回目のPO後の資産の含み益(鑑定価格と取得価額の差)は68億円であり、将来的には保有資産の譲渡による含み益の具現化が行われる可能性もある。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 角田 秀夫)
<MW>
イートンの革新的な安全ソリューションで電気自動車への移行を加速
Builder.ai、Amazon出身のクレイグ・サンダースを人工知能部門バイス・プレジデントに起用し、リーダーシップを強化
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
「アンチヒーロー」で注目の近藤華の素顔に迫る 人を引きつける目と雰囲気が印象的
【日本代表】MF久保建英「守備もやれる」強度高く62分プレー「できるところ見せておかないと」
ローソン49周年、超絶お得な「創業祭福袋」税込1,080円が意外と残ってる?その理由とは
ニコニコ代表の栗田穣崇さんが大規模サイバー攻撃について現況を説明
【日本ハム】昇格即先発の清宮幸太郎「ボール見えていた」価値ある2四球で好機演出
【オリックス】ドラ6古田島成龍、初登板から20試合連続無失点 広島栗林らに次ぎ史上3人目
トランスフォーム、E-モビリティおよびエネルギー/産業市場向けの新しいリファレンスデザインにより、双方向SuperGaN電源回路を実証
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
歌手の門倉有希さん 乳がんのため死去、50歳「6月6日に永眠」所属事務所が発表
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
イートンの革新的な安全ソリューションで電気自動車への移行を加速
Builder.ai、Amazon出身のクレイグ・サンダースを人工知能部門バイス・プレジデントに起用し、リーダーシップを強化
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
「アンチヒーロー」で注目の近藤華の素顔に迫る 人を引きつける目と雰囲気が印象的
ローソン49周年、超絶お得な「創業祭福袋」税込1,080円が意外と残ってる?その理由とは
【日本代表】MF久保建英「守備もやれる」強度高く62分プレー「できるところ見せておかないと」
ニコニコ代表の栗田穣崇さんが大規模サイバー攻撃について現況を説明
「内容改め再発出」と国家公安委員長 鹿児島県警の捜査書類保管
【日本ハム】昇格即先発の清宮幸太郎「ボール見えていた」価値ある2四球で好機演出
【オリックス】ドラ6古田島成龍、初登板から20試合連続無失点 広島栗林らに次ぎ史上3人目