インテリックス Research Memo(1):地方への積極展開やアセットシェアリング事業により更なる飛躍を目指す
インテリックス<8940>は中古マンションをリノベーション(再生)してから販売するリノベーションマンション事業の先駆け的企業で業界最大手。また、新規事業として2016年5月期よりアセットシェアリング事業(不動産小口化販売)を開始したほか、2017年5月期からは戸建リノベーション再販事業にも参入している。
2017年5月期第2四半期累計(2016年6月−11月)の連結業績は、売上高が前年同期比2.2%減の18,884百万円、営業利益が同56.7%減の445百万円となった。リノヴェックスマンションの販売は地方拠点での拡大により同8.2%増収となったものの、前年同期に収益貢献したアセットシェアリング物件の販売がなかったことなどが影響して、減収減益となった。首都圏におけるリノヴェックスマンションの販売では参入企業の増加により、販売件数で前年同期比9.4%減と落ち込んだ。首都圏では相場の過熱感が出てきていることもあり、当面は収益性を重視した仕入れを行うと同時に、他社からのリノベーション内装施工の請負事業を拡大していく方針となっている。地方に関しては2013年から拠点展開を進めており、販売件数は前年同期比46.1%増と大幅伸張し、その結果、リノヴェックスマンション事業全体では、販売件数、売上高ともに拡大する格好となった。
2017年5月期の通期連結業績は売上高が前期比16.4%増の45,351百万円、営業利益が同4.3%減の1,683百万円と期初計画を据え置いている。第2四半期までは会社計画をやや下回って推移しているが、下期はアセットシェアリング事業で物件販売が見込まれるほか、地方拠点でのリノヴェックスマンションの販売増、並びにその他不動産物件の販売増によって、計画の達成を目指していく考えだ。なお、2月よりアセットシェアリングの認知度向上のため、テレビCMを開始している。反響が良ければ、今期中に追加で中古物件によるアセットシェアリング物件を販売する可能性がある。
首都圏を中心にリノベーションマンション市場の競争が激化し、先行きについても不透明感が出てきていることから、今後はアセットシェアリング事業を強化して収益成長を目指していくものと予想される。アセットシェアリングは、相続税等の税金対策を目的とした資産運用商品の1つであり、景況感には左右されにくいことから、認知度が向上してくれば販売を伸ばしていく余地は大きい。弊社では5年内に100億円規模の事業に育つ可能性もあると見ており、今後の展開が注目される。
株主還元策としては配当性向で30%以上を目標とし、2017年5月期の1株当たり配当金は32.0円(配当性向35.5%)を予定している。
■Key Points
・17/5期第2四半期は減収減益も、主力のリノヴェックスマンション事業は販売件数が拡大
・今期も地方展開を進め、仕入件数の拡大を図る
・リノベーションマンション市場は、今後も着実に拡大か
(執筆:フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲)
<HN>
桂ざこばさん死去、76歳 持病の喘息が悪化 上方落語の重鎮
大谷翔平16号2ランは打球速度184キロ 、飛距離132mの確信弾
倉田真由美氏驚き、銭湯女性脱衣所に「カメラあった」報告 「問題ない」という声にも「驚いた」
フジ26歳アナ、視聴者から「日焼けしすぎて不愉快」クレーム入ったと生告白 頭下げる
「花巻東デー」「運命を感じる」「三役そろい踏み」花巻東出身の日本人全3選手がそろって大活躍
【餃子の王将】6/13・14「大感謝祭」(第2弾) 250円割引券を進呈! 6/21からは13品値上げへ
大谷翔平が5試合ぶりの確信16号2ラン「甘い球を最後しっかりといい形で打てた」/一問一答
中田英寿氏「味のレベル上がっただけで日本酒業界大きくなるか?」SAKEイベントで問題提起
小池百合子・東京都知事が3選出馬正式表明 事実上の与野党対決に
千鳥大悟「なめるなプロを」 番組ディレクターを“公開説教”
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
三上悠亜、整形したことを事後報告でネット騒然「素っぴんが美しすぎる」「大半を既にいじっておいて今更」
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
深田えいみ、ビキニ姿で「じゃーん!Jカップ」報告に「成長中」「まジェーっすか」「重そう」
「愛が生まれた日」藤谷美和子(56)の現在がヤバい!?徘徊生活を送っていた過去も明らかに。
歌手の門倉有希さん 乳がんのため死去、50歳「6月6日に永眠」所属事務所が発表
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
ヒカル、浮気相手とのLINE流出にドン引きの声「キモすぎる」「吐きそう」
桂ざこばさん死去、76歳 持病の喘息が悪化 上方落語の重鎮
大谷翔平16号2ランは打球速度184キロ 、飛距離132mの確信弾
倉田真由美氏驚き、銭湯女性脱衣所に「カメラあった」報告 「問題ない」という声にも「驚いた」
フジ26歳アナ、視聴者から「日焼けしすぎて不愉快」クレーム入ったと生告白 頭下げる
「花巻東デー」「運命を感じる」「三役そろい踏み」花巻東出身の日本人全3選手がそろって大活躍
【餃子の王将】6/13・14「大感謝祭」(第2弾) 250円割引券を進呈! 6/21からは13品値上げへ
大谷翔平が5試合ぶりの確信16号2ラン「甘い球を最後しっかりといい形で打てた」/一問一答
中田英寿氏「味のレベル上がっただけで日本酒業界大きくなるか?」SAKEイベントで問題提起
小池百合子・東京都知事が3選出馬正式表明 事実上の与野党対決に
千鳥大悟「なめるなプロを」 番組ディレクターを“公開説教”