コラム【アナリスト夜話】正常化に向かう生活。止まらない財政悪化(マネックス証券チーフ・アナリスト大槻奈那)
ところで、連休前の4月23日、日本が初めて国債を発行してからちょうど150年が経ちました。新型コロナのニュースに隠れて、報道は1件もありませんでしたが、日本の債券市場の記念日です。1870年(明治3年)に、新橋‐横浜間の鉄道建設のため、ロンドンで発行されたもので、発行額は100万ポンド(=488万円)で、今の価値にして100億円程度です。
それから国債残高は増加の一途を辿り、2019年度末では928兆円に上ります。このところ歳出削減が奏功してきましたが、新型コロナ対策で支出は再び大幅に増加しそうです。
もちろん、こういう時こそ政府の出番ですから、支援は早く進めていただきたいものです。ただ一方で、政府債務は、既にGDPに対し約238%と世界最高で、今回の支援で更に250%程度まで上昇する可能性もあります。社会は正常化しつつあっても、生活への影響は続き、財政支出拡大にはまだ収束点が見えない気がします。
日本は貯蓄が余っていることや、(最近はそうでもなくなってきましたが)国内投資家が日本の公債のほとんどを購入していることから、「今は」全く心配はないというのも事実です。しかし、今回の危機で法人も個人も、貯蓄の取り崩しが起こりそうですし、長期的には更に見通しにくい状況です。どこまでの債務なら本当に問題ないのかを先々まで見通せる人はいないでしょう。
150年前の日本の初国債の金利は9%と、トルコやアルゼンチンの6%よりはるかに高い水準でした。担保として、日本の全関税収入とこの資金で建設予定の鉄道の利益を担保に差し入れたのに、信頼の低さは補えませんでした(富田俊基「国債の歴史: 金利に凝縮された過去と未来」より)。150年も前のことではありますが、財政関連の数字だけをみると、現在の方が厳しいくらいです。
混乱期の今はまだその時期ではないかもしれませんが、時期をみて、政府の役割や返済能力の問題をもっと正面から議論すべきではと思います。
マネックス証券 チーフ・アナリスト 大槻 奈那
(出所:5/11配信のマネックス証券「メールマガジン新潮流」より、抜粋)
<HH>
東雲うみ、セクシーすぎる攻めたバニー姿を公開!えなこから「二刀流デカ女」と呼ばれ話題に
森口博子がNHKのど自慢であの名曲を熱唱「全然変わってない」「もうすぐ56歳ってマ?」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
加藤浩次、21歳当時バイトのバーで会った大物歌手との再会に感動「こうちゃん」と呼んでくれて
【ソフトバンク】ロバート秋山&アルピー平子「体格ブラザーズ」始球式「福岡でもファンがいる」
【川崎F】ルーキー山内日向汰、町田戦以来の先発で躍動「強い気持ちをもって試合に」進化示す
【6月3日生まれの著名人】唐沢寿明、長島三奈、福士誠治、長澤まさみ、三浦翔平ら
大仁田厚もコンプラに屈した…「今年からやめたんだ、ひどいから」伝統芸を自ら封印
由良ゆら、美ヒップ際立つ白いレオタード風ランジェリー「大人の色気」「拡大して見ちゃった」
日仏活躍38歳女優と45歳芸達者共演に中居正広「何でちゃんとしないんだ!」だれかtoなかい次週
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
浜崎あゆみ、子供の写真公開に疑いの声止まず「よそのお宅の子供?」
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
大谷翔平被弾投手が悪態ついて退場処分!次打者フリーマンと対戦中に判定巡り塁審と口論
YouTuberジュキヤの動画企画が大炎上「普通に痴漢」「気持ち悪すぎ」
千原せいじのシエラレオネ巡る発言 NPO代表理事が公式謝罪忠告「最悪、国家間の問題に発展」
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
大谷翔平10試合ぶり14号 シティフィールド初アーチ、26球場目は自らの日本人記録更新
大谷に被弾→次打者判定で審判と口論→退場→「チーム、自分も最悪」→戦力外
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
柏原崇(45)現在を調べてみた結果、相変わらずかっこよすぎた!
玉置浩二の妻、青田典子(53)の現在がとんでもない事になっていると話題に
ユーチューバーもこう氏、元彼女・成海瑠奈について赤裸々告白
元めちゃイケメンバーの三中元克(32)現在は何をしているのか調べてみた!
TikTokを賑わす「フエラムネごめんなサイダー味」がセブンイレブンで再販!じゅるるマスカットも買うなら今!
小倉優子、不自然な“二重ライン”にネット騒然「やっぱり整形?」
ガーシーが綾野剛のLINE公開でネット騒然「ショック」「すごいエンタメ」
岡本夏生(56)、1600日ぶりにブログを更新した現在が衝撃
大原櫻子、ガーシー暴露後初のSNS投稿に賛否の声「イメージ最悪になった」
東雲うみ、セクシーすぎる攻めたバニー姿を公開!えなこから「二刀流デカ女」と呼ばれ話題に
森口博子がNHKのど自慢であの名曲を熱唱「全然変わってない」「もうすぐ56歳ってマ?」
何があった!?「エアコン」が想定外の壊れ具合!投稿者に話を聞いた
【川崎F】ルーキー山内日向汰、町田戦以来の先発で躍動「強い気持ちをもって試合に」進化示す
加藤浩次、21歳当時バイトのバーで会った大物歌手との再会に感動「こうちゃん」と呼んでくれて
【ソフトバンク】ロバート秋山&アルピー平子「体格ブラザーズ」始球式「福岡でもファンがいる」
【6月3日生まれの著名人】唐沢寿明、長島三奈、福士誠治、長澤まさみ、三浦翔平ら
大仁田厚もコンプラに屈した…「今年からやめたんだ、ひどいから」伝統芸を自ら封印
由良ゆら、美ヒップ際立つ白いレオタード風ランジェリー「大人の色気」「拡大して見ちゃった」
日仏活躍38歳女優と45歳芸達者共演に中居正広「何でちゃんとしないんだ!」だれかtoなかい次週